超薄玻璃處于產(chǎn)業(yè)鏈微笑曲線最上端

  超薄玻璃是指厚度在0.1-1.1mm的玻璃，不僅厚度薄，還具有很多特殊性能;主要用于液晶顯示面板基材，在觸摸屏(TP)興起之后，超薄玻璃也用于觸摸屏蓋板和觸摸屏感應器基板。
　　
　　超薄玻璃生產(chǎn)壁壘很高，主要工藝有浮法、溢流熔融法和流孔下引法;按照工藝和材料組分不一樣分為無堿玻璃和有堿玻璃。無堿玻璃主要用于TFT-LCD和觸摸屏，有堿玻璃主要用于TN/STN-LCD和中低檔觸摸屏。
　　
　　超薄玻璃處于LCD產(chǎn)業(yè)鏈和觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈微笑曲線的最上端，其毛利率遠高于其他環(huán)節(jié)。而且，超薄玻璃的價格和利潤率都要遠高于傳統(tǒng)玻璃。
　　
　　液晶顯示是需求主力，觸摸屏是新興市場
　　
　　目前液晶顯示仍是超薄的需求主力，觸摸屏需求增長很快，不過觸摸屏蓋板玻璃對力學強度和耐磨性要求很高;大尺寸化、輕薄化是未來發(fā)展方向;出于成本考慮，預計有堿玻璃在中低檔觸摸屏中應用比例有望提升。
　　
　　全球供給被少數(shù)幾家企業(yè)壟斷
　　
　　長期以來，全球超薄玻璃基板行業(yè)主要被美國的康寧(Corning)、日本旭硝子(Asahi)、電氣硝子(NEG)、Avanstrate這4大廠商控制。
　　
　　超薄玻璃的基本工藝流程與系統(tǒng)裝備是可以復制的，但工藝精細化設計、操控水平以及副效應抑制效果必須依靠長期的經(jīng)驗積累，而這些正是決定超薄玻璃良品率的關鍵性因素;這也是超薄玻璃基板長期被康寧、旭硝子等擁有百年歷史玻璃生產(chǎn)經(jīng)驗的“骨灰級”企業(yè)所壟斷的原因所在。
　　
　　中國現(xiàn)狀：國內(nèi)企業(yè)尋求突破
　　
　　由于超薄玻璃需求好、利潤率高，盡管進入門檻很高，還是有很多國內(nèi)企業(yè)不斷加大研發(fā)力度和擴大投資規(guī)模試圖進入，不過這些企業(yè)未來的發(fā)展前景和獲利能力不是主要取決于其投資規(guī)模和熔爐的數(shù)量，更重要的是要能夠維持一定的良品率穩(wěn)定生產(chǎn)，玻璃基板生產(chǎn)獲利的關鍵不在于原材料成本，而在于生產(chǎn)制造成本和配方，在于以較高的良品率穩(wěn)定地量產(chǎn)。
　　
　　目前國內(nèi)上市公司里尋求突破的有南玻A、洛陽玻璃、寶石A和彩虹股份。我們建議重點關注南玻A，公司在玻璃行業(yè)和電子行業(yè)有多年積累，技術和管理能力在行業(yè)內(nèi)都屬于佼佼者，超薄玻璃項目成功概率更大。
　　
　　風險提示
　　
　　超薄玻璃需求下滑;國內(nèi)上市公司良品率低預期、項目進展低預期。